今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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