钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(shù)完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司(sī世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)股价也(yě)往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离(lí)子(zi)电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司(sī)营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客(kè)户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目(mù)前(qián)三(sān)元(yuán)钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基(jī)本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材(cái)料价(jià)格(gé)可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本(běn)临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持(chí)续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿(yì)元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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