中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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