在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日(rì)本(běn)股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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