中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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