5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

　　1

　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留(l劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼iú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼ong>

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了(le)一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......