衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联(li功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思án)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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