金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交(jiāo)易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔201在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm5〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市(shì)场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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