财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗>。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。