“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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