今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金(jīn)，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司(sī)在(zài)产业端(duān)的积极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积(jī)极回报(bào)基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造(zào)了一定的(de)超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行(xíng)。

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