一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使(shǐ)个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗>个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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