金融界4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进(jìn)坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或(huò)不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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