财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段祈使句例子英语，祈使句例子10个(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)祈使句例子英语，祈使句例子10个过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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