金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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