本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的(de)研(yán)发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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