金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双(shuāng)方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(qu少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字án)部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换，香少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字港(gǎng)结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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