近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿(yì)元。目(mù)前，作(zuò)为时下(xià)热门主(zhǔ)线的中特(tè)估(gū)行情持续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一(yī)览

　　复盘今年以来(lái)行情，中特估行情带(dài)动央(yāng)国企上市公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多个相关板块和个(gè)股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算(suàn)年内上市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计算机(jī)、通信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块(kuài)个股均(jūn)值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而基础(chǔ)化(huà)工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容(róng)护理板块个股则(zé)表现不佳。若(ruò)分细(xì)分板块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平均涨幅居(jū)前(qián)的(de)方向为出(chū)版、影(yǐng)视(shì)院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而(ér)旅(lǚ)游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金属(sh氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因ǔ)、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分(fēn)化(huà)，关(guān)注景气(qì)低估方向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵(jiào)月余，部分高位人气(qì)股近期也有所调整，仅以本(běn)周(zhōu)（5月8日至(zhì)12日）行情统计(jì)，上(shàng)海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股(gǔ)回调近20％。从资金面来(lái)看，作(zuò)为(wèi)市场(chǎng)“聪明(míng)钱”的(de)北向资金近(jìn)两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日）也一(yī)别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不(bù)过(guò)，具体个(gè)股方面，仍(réng)有不少个股获(huò)逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国(guó)石油、设计总院本(běn)周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山(shān)西(xī)证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题材上(shàng)体现出较高的赚氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因钱(qián)效应(yīng)。长期(qī)在国企改(gǎi)革的深度(dù)价值挖(wā)掘方面仍有较大(dà)增长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来的投资机会主(zhǔ)要围绕以(yǐ)下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关(guān)注央企战略性重组和专业化整合，以及存在优(yōu)质资产注入上市平(píng)台或(huò)重组预期的板块和标(biāo)的，如军(jūn)工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业景气、周期(qī)上行等原(yuán)因，近(jìn)期有所改(gǎi)善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估(gū)型：此前(qián)估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑(jí)变(biàn)化，催生(shēng)重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领域(yù)与三大通信运营商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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