今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了(le)一定的(de)影响，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季(jì)度主要对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算和人(rén)工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶(jīng三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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