编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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