金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘(pán)，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的(de)现货(huò)价格下(xià)降，近(jìn)几周现货也基(jī)本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移(yí)。从09可(kě)能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来(lái)看，检修、可流(liú)通现货、投(tóu)产延迟这三(sān)点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待(dài)检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的(de)表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游原(yuán)片库存基本补至2022年年(nián)初水平(píng)；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃(lí)厂继(jì)续上调(diào)现货价(jià)格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近(jìn)月(yuè两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了)确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路。

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