近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ff0000; line-height: 24px;'>踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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