金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未战狼3什么时候上映？引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(b战狼3什么时候上映？ǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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