当前，市场投(tóu)资者(zhě)正在担忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更(gèng)危险的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦卡谢霆锋资产有百亿吗锡在(zài)白(bái)宫就债务上限问题与总统(tǒng)拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并(bìng)未(wèi)就解决债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其(qí)他(tā)几位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国总统拜登在白宫(gōng)与(yǔ)国会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性(xìng)不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限问题上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次(cì)谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美(měi)国债务总额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政部次日(rì)启动非(fēi)常(cháng)规(guī)举措(cuò)维(wéi)持(chí)政(zhèng)府(fǔ)运营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措(cuò)施(shī)只(zhǐ)能帮助财(cái)政(zhèng)部暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政部(bù)长耶伦在(zài)致(zhì)信国会领(lǐng)袖时发出了(le)债务违(wéi)约可能期(qī)限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但(dàn)提(tí)高上限需要满足(zú)多种削减开支(zhī)的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议案(àn)通过后很快表示(shì)，这一(yī)将削减支出和提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议(yì)案没(méi)机(jī)会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金，如国会(huì)不(bù)提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业危机(jī)，美国监管机(jī)构的(de)第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行领导层(céng)施压，要求其(qí)尽快解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝，未能(néng)及(jí)时(shí)排查隐患，没有及(jí)时注(zhù)意到第一共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩张所(suǒ)带来的风(fēng)险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正监(jiān)管机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管机构也(yě)没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭的第一共和银行也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银(yín)行(xíng)承担(dān)主要(yào)监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可能(néng)会投(tóu)入更(gèng)多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的银行加强审查。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破(pò)产事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银行挤(jǐ)兑的(de)关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量(liàng)无(wú)保险存(cún)款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往(wǎng)是由企(qǐ)业(yè)客户(hù)持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社(shè)交(jiāo)媒体和实时提款带来(lái)的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加(jiā)速银行(xíng)挤兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战(zhàn)略(lüè)石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上(shàng)最大(dà)的石油(yóu)储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经济和安全利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些(xiē)炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款法案取消(xiāo)了国会授权的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过(guò)去几周，SPR持续消耗(hào)150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌(diē)破前低(dī)支(zhī)撑后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个(gè)交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明(míng)显分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱(ruò)表(biǎo)现上来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市场风(fēng)格不断(duàn)变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场交易(yì)逻辑改(gǎi)变。

　　据光大(dà)期货(huò)分析(xī)师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预(yù)测五一(yī)堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费(fèi)预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将(jiāng)迎来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应(yīng)压力后移，市场担忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平(píng)，豆(dòu)油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油整体一直(zhí)是不温(wēn)不火；菜油整体受到(dào)需求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货(huò)分析(xī)师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机(jī)构(gòu)公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，马棕4月产量不及(jí)预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比可(kě)能大(dà)幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕(zōng)及连棕盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预(yù)期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕(zōng)库(kù)存(cún)或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且(qiě)随后是(shì)国际劳动节假期(qī)，预(yù)计因此印尼工人返乡(xiāng)偏慢导致当月(yuè)产量环比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个(gè)品(pǐn)种表现强弱与各自的(de)国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商品(pǐn)短(duǎn)期偏强，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非农就(jiù)业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国(guó)会(huì)提高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了(le)因美国(guó)银行(xíng)业危机、债(zhài)务(wù)上限到期、短期较差(chà)经济数(shù)据带来的美国经济(jì)低迷及(jí)衰退担忧，国(guó)际原油随(suí)之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观(guān)环境（欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银(yín)行业危机、美(měi)国债务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持(chí)续、美(měi)豆新作目(mù)前播种顺利(lì)、棕榈油产地(dì)处(chù)于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，当前，因(yīn)宏观和基本(běn)面的压制依然(rán)存在(zài)，受访人士对(duì)谢霆锋资产有百亿吗油脂此轮(lún)反弹的持(chí)续性并不乐(lè)观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较(jiào)强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持(chí)续(xù)的上行基(jī)础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不宜过分乐观。而(ér)从时(shí)间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期(qī)，在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制(zhì)油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目(mù)前是(shì)季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)几个(gè)月(yuè)的去库(kù)是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库(kù)存(cún)带来的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传(chuán)统低产期(qī)，3月(yuè)马来西(xī)亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全(quán)月(yuè)的产(chǎn)量环(huán)比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带(dài)来(lái)显著(zhù)的累(lèi)库(kù)压(yā)力，不利于产地报价(jià)及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的(de)节奏但不会(huì)消化(huà)供应(yīng)压力，根据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看(kàn)，国内菜油库存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴(bā)西(xī)大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势(shì)也(yě)已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节(jié)性角度(dù)来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下(xià)滑的(de)油脂是(shì)近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限(xiàn)制油脂(zhī)反弹(dàn)空间，但国(guó)内油脂(zhī)油(yóu)料多数(shù)进(jìn)口为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供(gōng)需(xū)及(jí)价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大(dà)豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产(chǎn)地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注(zhù)的是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有完全消散，全球经济预(yù)期、美高(gāo)利(lì)息对大(dà)宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场(chǎng)随(suí)时(shí)可能重(zhòng)新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，每次反弹乏力(lì)都是(shì)空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议选择远月(yuè)合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报(bào)告发布后(hòu)可择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 谢霆锋资产有百亿吗