分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部酒精灯火焰温度酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围是多少度，酒精灯火焰温度范围(bù)分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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