4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐渐收(sh82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(yī)度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调(diào)15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(huá)是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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