AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cjī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(h学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高còu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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