美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资佛教肉莲是什么产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于20佛教肉莲是什么08年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù佛教肉莲是什么)累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势(shì)。

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