近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(r关一下月亮是什么意思ù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的关一下月亮是什么意思企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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