本(běn)周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数(shù)过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上(shàng)升，国(guó)际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减，加息(xī)势(shì)在必行(xíng)。英为财(cái)情的美联储利率观测(cè)器最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来(lái)最快速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美(měi)国3月M2货(huò)币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在(zài)全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中(zhōng)最多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总市值为50g是几两 50g是一两吗8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”开始风(fēng)行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通(tōng)达信数据显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值洼地，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇(huì)局日前(qián)表(biǎo)示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等指标看(kàn)，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥(gē)”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌(diē)幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨的(de)年份有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太(tài)灵(líng)光。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了(le)2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之(zh50g是几两 50g是一两吗ī)外，其(qí)余年(nián)份皆(jiē)飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一(yī)成，或是(shì)否极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两市(shì)单日成交始终维持(chí)在万(wàn)亿元之上(shàng)，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附(fù)近的(de)半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 50g是几两 50g是一两吗