大家好，简单(dān)看一个基(jī)金(jīn)经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看现实中真的可以把人玩坏吗，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季(jì)报称，在(zài)现实中真的可以把人玩坏吗一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系所代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在(zài)短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配(pèi)置(zhì)获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等(děng)大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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