金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(gu儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班ó)内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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