“非农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(sh卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息(xī)几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年(nián)4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益(yì)率反弹(dàn)的(de)打击(jī)下持续下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平(píng)基(jī)本(běn)是60年代(dài)以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随(suí)着(zhe)需求降温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预(yù)计(jì)美元指数(shù)在(zài)105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一(yī)是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会(huì)议上决定进一(yī)步(bù)削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易(yì)员永远不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认(rèn)为，进一步(bù)减产的(de)可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石(shí)油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他(tā)将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外(wài)，包括法(fǎ)国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时在美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议(yì卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)或暂停(tíng)加息(xī)的预期(qī)推(tuī)动(dòng)下(xià)，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)童长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的(de)收储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来(lái)说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为(wèi)目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位，本周以及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企业因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割后(hòu)产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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