美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静的时期(qī)测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dà观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单n)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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