今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。23岁属什么生肖>

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为23岁属什么生肖(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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