5月以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是(shì)创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增长，年内份额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人lt="这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下(xià)年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债务上限到(dào)期带来(lái)的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内地互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的(de)修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于国内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预(yù)期中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果(guǒ)中美两边的状态(tài)变化(huà)还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的(de)波折就(jiù)对应(yīng)着人(rén)民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人(rén)工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影(yǐng)响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外流动性压力(lì)持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科(kē)技以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更能绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备(bèi)相对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更多更先进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市(shì)场(chǎng)是以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对港股(gǔ)资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运营商(shāng)等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历(lì)史偏(piān)低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

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