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初一有几门课程都学什么科目，初二有几门课程国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价(jià)格(gé)本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基(jī)自(zì)去年10月低(dī)点以来股价均接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同(tóng)期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销(xiāo)售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金(jīn)价(jià)稳步上行预期(qī)提振长期初一有几门课程都学什么科目，初二有几门课程(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛利(lì)率，C端(duān)消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退(tuì)的(de)不确定性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形成长期支撑。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略(lüè)下，持(chí)续提升市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值(zhí)基(jī)本处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场(chǎng)规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复(fù)合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠宝行业(yè)中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持6％的(de初一有几门课程都学什么科目，初二有几门课程)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业(yè)链(liàn)来(lái)看，主要(yào)包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石(shí)等原(yuán)材料(liào)供应，中游的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环(huán)节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利率水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团中(zhōng)，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外其余8个(gè)均为国产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)头部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。