自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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