中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(d非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么à)和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(y非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么ì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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