5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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