分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险教师一年的工作日有多少天，一年有多少周。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的(de)同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资教师一年的工作日有多少天，一年有多少周者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要(yào)求。

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