金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

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　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上(shàng九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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