随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更(gèng)多地关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和(hé)复(fù)苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物wǒ)们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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