分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导致强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题其(qí)持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每(mě强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题i)月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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