一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。<本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句/p>

　　近(jìn)五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操(cāo)作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人(rén)投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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