财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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