用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么此背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么>

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没有多(duō)大(dà)突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会(huì)面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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