AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比一个男人出轨了还爱自己的老婆吗(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。一个男人出轨了还爱自己的老婆吗

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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