今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北四大灵猴的兵器叫什么名字方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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