自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的(de)估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自20221cc的水等于多少克，1cc水是多少克年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(l1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ái)拐点。

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